股票交易有最低手续费吗【招商宏观】CPI年中高点已现、PPI仍有新低——2019年7月CPI、PPI点评

热点 2019-08-14 02:21:03

招商证券宏观谢亚轩博士的团队长期致力于宏观经济研究,秉承全球宏观和本土智慧的独特视角,努力为投资者提供最广阔的视野和最为扎根的宏观经济研究成果。

事件:

2019年8月9日,国家统计局公布了该平台2019年7月的宏观经济数据。全国居民消费价格水平同比上涨2.8%,0.4上个月的百分比;全国工业生产企业出厂价同比下降-0.3%,比上月下降0.2%;工业生产商的价格比上月下跌了-0.6%,或-0.2%。

核心观点:

1月和7月,CPI上涨0.1百分点同比增长2.8%,高于市场预期。新鲜水果和猪肉仍然是本月CPI的主要支撑。 CPI已经过去了同比高位,并将在8月份下降。核心CPI从0.4%上升0.3个百分点,同比保持稳定在1.6%。 CPI为0.4%。食品价格由负面变为正面增加0.9%,新鲜水果价格受季节性水果和水果影响减少-6.1%,单项消费者CPI下降0.14%。猪的价格环比上涨7.8%,比上个月翻了一番。单项CPI比上个月高0.2个百分点。猪瘟流行的影响仍在继续。预计后续猪肉会成为食品的主要支撑。非食品价格较上月上涨0.3%。夏季旅游需求较上月增加7.5%。国际油价小幅下跌。运输燃料和水电燃料分别下降1.9%和0.2%,比上月缩小。

2. PPI的同比增长率进一步下降0.3个百分点至-0.3%,再次低于市场预期。加息因素贡献了0.2%,新的价格上涨因素为-0.5%。本月下跌0.1%,较上月回落0.1个百分点。生产资料价格为-0.3%,采矿业,原材料工业和加工工业的价格stry分别为-0.7%, - 0.8%, - 0.1%。生活资料价格保持0%的增长。在行业方面,7月份唯一的黑色金属采矿业为4.7%,增长率进一步扩大。国际石油价格拖累石油产业链。石油和天然气勘探业和石油加工业的扩张分别下降了5.4%和2.4%。我们之前多次提及的烟草制品行业的增长维持在0,并且税率调整对该链条增长率的影响已经消退。

3.预计8月CPI将与去年同期相比下降。下半年CPI的走势可能主导猪肉价格和猪肉重量的“异常”变化将略微降低其同比增长。我们仍然坚持CPI。很难打破“3”温和通胀的视角。预计未来几个月PPI将保持负值。正如我们之前所判断的那样,第三季度的通胀趋势将打开边际货币政策的操作空间。

以下是主要内容:

I. CPI同比上涨2.8%

7月CPI同比上涨0.1个百分点至2.8 %高于市场预期。其中,新鲜水果和猪肉仍是今年CPI的主要支撑。预计CPI将同比上涨,并将在8月份下跌。

核心CPI上升0.3百分点从0.4%上升,同比保持稳定在1.6%。

消费物价指数为0.4%。食品价格由负面变为正面增加0.9%,新鲜水果价格受季节性水果和水果影响减少-6.1%,单项消费者CPI下降0.14%。

猪的价格比上月上涨7.8%,单项CPI上涨0.2个百分点。猪瘟流行的影响仍在继续。预计随后的猪肉将成为食物。该项目的主要支持。

非食品价格环比上涨0.3%,夏季旅游需求环比上涨7.5%,国际油价小幅下跌,汽车燃料和水电燃料分别下降。 1.9%,0.2%,不这一下降幅度比上个月要窄。

其次,PPI下跌,其次是新低

7月PPI同比增长率进一步下降0.3个百分点至-0.3%,预计市场普遍预期,其中加息因素贡献约0.2%,新涨价因素为-0.5%,PPI环比为-0.2%,比上月低0.1个百分点。

生产资料价格为-0.3%,采矿业,原材料工业和加工业价格分别为-0.7%, - 0.8%, - 0.1% , 分别。生活资料价格保持0%的增长。

在工业方面,7月份唯一的黑色金属采矿业是4.7%,增长率进一步扩大。石油产业链受国际油价拖累。天然气和天然气开采和石油加工业链分别下降5.4%和2.4%。我们多次提到的烟草制品行业保持零增长率,税率调整对产业链增长率的影响已经消退。

III。重申货币政策通胀减弱

预计8月CPI将下降,下半年CPI趋势可能由猪肉价格主导。然而,猪肉产品重量的“异常”变化将略微降低其同比增长,我们仍坚持认为CPI很难b缓和“3”温和通胀。预计未来几个月PPI将保持负值。正如我们之前所判断的那样,第三季度的通胀趋势将打开边际货币政策的操作空间。

本文首次发表于微信公众号:轩辕全球宏。本文内容属于作者个人观点,不代表和讯网的立场。投资者应采取相应行动,风险自负。

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